私募基金信息披露较困难

2017-12-11 14:19:34
银桥网讯:在中国香港,对私募股权投资的定义与欧洲私募股权投资于风险投资协会 (EPEVCA)对其的定义相类似,香港亚洲创业基金期刊(AVCJ)认为私募股权投资是指由于看好一个非上市企业的未来发展,为了获得非上市企业的股权以期未来获得一定投资收益,而对非上市企业进行的权益类投资。
私募基金信息披露较困难

私募股权投资,Private Equity ( PE ),顾名思义,就投资方式的角度而言,是指通过非公开募集资金的形式对非上市企业进行的股权投资,在投资同时考虑了未来的退出方式,通过出售所持有的股份而进行获利。    

具体而言,对于私募股权投资的定义,各权威机构和专家学者们有着不同的界定。    

在欧洲,学者们普遍将私募与风险资本(Venture Capital)的概念结合在一起,认为私募的含义包含了风险投资与私募投资,而风险资本一般是指各类投资者对处在发展早期阶段的企业进行的投资。欧洲私募股权投资与风险投资协会(EPEVCA)将私募股权投资界定为投资于企业早期阶段(包括种子期和发展期)与成熟阶段,获得非上市企业一定股权及有可能参与到被投企业的运营管理的资金,为企业的起步和发展提供了多样化融资渠道和资源。欧洲投行将私募股权投资定义为主要投资于从事高新技术或者文化推广的中小型企业的资金。  

在美国,两大研究机构包括Venture One和Venture Economics以及美国风险投资协会(NVCA)对私募股权投资的定义界定得则更加广义,认为一切投资于非上市企业项目的机构资金均可以认为是私募股权投资,私募股权投资应该包括所有风险资本、夹层投资、管理层收购、对基金的基金的投资,以及二级市场投资。 

随着私募基金规模的不断扩大,私募股权投资行业日益走向成熟,越来越多的基金投资者开始在拿到基金投资回报的同时,关心他们的基金是如何运作获利。一些投资者在预感市场下行时想了解他们的投资情况,而管理者也有责任提供相关信息,使投资者能够监督和评估他们的投资;或是管理者在投资项目形势大好的时候,想以此提高投资者们的投资热情。然而投资者所要求知道的信息往往与管理者希望提供的信息不一致。    

最先产生关于信息披露性质的条款,散见于基金管理人和投资者订立的基金协议中。投资者为了维护自己对投资情况的知情权,在和基金管理人签订基金协议时,会约定基金管理人在必要的时间向投资者披露投资者所需要知道的信息内容。主要披露的内容有基金合同、招募说明书等推介文件、基金投资情况、可能存在的利益冲突等,披露方式通过书面信件、传真、电子邮件、电话等方式。    

不同投资者对信息种类的需求有很大差异,就算是同一投资者这次想了解的信息和下次要知道的也可能不同,这就给基金管理者披露信息加大了困难。而披露较多的往往是财务数据,这些数据在投资者数量增多和基金产品增多时会有很大波动,给财务人员带来不小负担。因此明确一套行之有效的信息披露的行业标准,这不仅会满足投资者的要求,也会得到管理者的支持。

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